9月，投资者迎来基金拆分大潮。9月中旬，友邦华泰盛世中国基金、长城安心回报基金、广发聚丰基金均已先后完成拆分。随着新基金发行进入空白期，老基金掀起拆分和大比例分红热潮，在基金拆分时，投资者更应看清楚拆分基金的利弊。

　　拆分后短期内有负面影响

　　有分析人员从Wind系统中提取了2006年6月底到2007年6月底有分拆记录的开放式股票型基金，通过计算它们在分拆前后一段时间的收益率并分析它们在所有开放式股票型基金中 的排名变化。结果15只分拆基金在前后两周检验时段里3只上升，12只下跌；在前后1个月检验时段里4只上升，11只下跌；在前后两个月检验时段里6只上升，9只下跌。

　　从统计结果来看，短期内分拆会对基金业绩有一定负面影响，因为分拆后两周出现业绩下降情况的基金比例为80%。但也可以明显看出，随着时间的推移、建仓期的结束，这一比例呈下降趋势，分拆一个月后业绩下滑基金比例为73%，两个月后降为60%。分拆后基金业绩上升数和下跌数随着时间趋于相等，说明分拆对基金的影响逐步减弱直至最终消失。数据显示，两个月后的基金业绩表现就已经明显摆脱了分拆的影响。因此，分拆对基金业绩的影响本质上是中性的，但是短期里会对基金业绩产生干扰，随着时间的推移，这种扰动又会逐渐消失。

　　拆分后有利基金平稳运作

　　新基金、老基金、拆分后基金与分红基金，基民们挑花了眼。那么，如何选择适合自己的基金呢？

　　理财师认为，基金拆分意味着，随着基金规模的扩大，资金充裕。这样就可从容应对短期市场出现的震荡调整。一旦发生这种情况，基金经理就得以把握拆分的时机调整优化组合。一位业内人士告诉《市场报》记者，从"9·11"股市大幅下挫的行情来看，不排除机构在借市场回调之机砸出大单从而引发散户抛售，这就可以获得更低位的建仓机会。此外，在目前基民申赎频繁的情况下，拆分后规模增大能降低基金的流动性风险，长期则有利于基金的平稳运作。

　　据天相投资顾问基金分析师闻群分析，从股票仓位来看，老基金的仓位最高，可能达到90%至95%；被新资金摊薄、拆分后的基金仓位次之；受分红减仓和新资金摊薄双重影响，大比例分红后的基金仓位更低；而新基金正处于建仓期，股票仓位最低。如果后市震荡或回调，则需要选择股票仓位较低的大比例分红基金和新基金；但如果后市持续向上，仓位高的老基金、拆分后的基金则会有不错的收益。不过，新基金有3个月的封闭期，在此期间内投资者是不能赎回的，这一点也值得投资者注意。(张牧涵)