长城久富成立于07年2月，自成立以来在各个市场阶段表现皆不尽人意。基金采取的策略与市场环境不符是主要原因。较大的发行规模使长城久富选择适度集中，总体分散，稳定持有的投资思路，重仓股持股比重较大，但同时持股总数量很多，组合总体分散。分析长城久富的持股明细，我们发现长城久富的投资一定程度上类似于优化指数投资的特点。其持股组合和长城旗下的指数基金长城久泰中标300有较大程度的重合。但从投资效果来看，长城久富还不如长城久泰。

　　从重仓股组合的变化来看，较少针对市场不同阶段的投资主题作出调整使得重仓股组合收益在二季度后有比较明显的下滑；尤其是个别重仓个股进入阶段性调整影响了基金的收益。而同时基金的分散持股也并未在普涨行情中体现出优势。总体而言，对长城久富预期没有明显的改善，基金是否能针对性地调整投资思路有待观察。

　　从表3的数据来看，长城久富在今年以来的收益大致处于中等水平，但总体业绩略好于长城消费近期业绩表现有所回升。

　　从收益持续性来看，长城久富过去3个季度也表现不佳(图2)。不过，类指数化的投资策略使得长城久富总体预期相对而言更加稳定。

　　由于长城久富成立不满一年，因此暂无德胜基金评级。

　　表3：长城久富各个阶段业绩表现

　　2007.10.17 近一日 近一周 近一月 近一季度 今年以来

　　基金净值增长率 -0.88% 1.76% 13.45% 41.57% 94.28%

　　+/-同类型 0.15% 1.71% 6.24% 11.45% -

　　+/-基准指数 0.12% -0.32% 2.02% -8.81% -

　　同类型排名 55 55 42 92 -

　　同类型基金数量 145 143 142 132 145

　　3、组合调整：轻松提高组合投资效率

　　从对投资者现有组合的评估上我们可以得出结论，该投资者现有组合明显偏弱，收益预期只处于中游水平。因此，投资者目前考虑的组合调整方向，即把长城消费转换为长城旗下其他基金对于提高组合效率来说帮助不大。我们建议投资者应修正投资集中于长城基金公司一家的这种观念，而应该在基金组合配置时考虑多种风格、多种投资策略的基金进行组合，加入其他基金公司的绩优基金，以提高基金投资效率。

　　这位基民的投资也有一定的典型性。即不期望超额收益，也就不用追求难度较高的组合灵活调整；但对于所持基金长期表现不佳的基金组合，完全可以通过简单的调整来提高基金投资的效率。

　　对于投资者目前的这个组合，要提高基金投资效率是很容易的。简单的做法是，挑选一些长期业绩表现出色，且收益持续性较强的基金加入组合，替换收益持续性不佳的基金，这样在中期来看可以比较确定地提高组合的整体收益率。符合这样条件的具体基金品种，可以参考德胜基金评级，通过以上提到的简单法则来筛选。

　　二、几个组合投资误区

　　1、大比例分红：机会还是陷阱？

　　这位投资者提的问题是，是否需要在基金分红后转换。这里面涉及到基金的大比例分红，看起来基民从大比例分红中得到了实惠，但分红真是这么好的投资机会吗？事实并非如此。

　　从06年以来开放式基金逐渐开始热衷于进行大比例分红，07年里基金大比例分红更是。基金公司之所以热衷于大额分红，主要是看中了这种做法的营销效应。可以吸引眼球，可以用分红突出强调自己的业绩优秀(很多时候是误导)，而最终的目的就是吸引更多的投资者进入，扩大基金规模。