□宏源证券 蒋全

　　三季度，开放式偏股型基金净值平均增长38.16%，涨幅高于二季度。四季度，基础市场仍将维持上涨格局，但是在上涨过程中会出现一些高位震荡，由此判断四季度偏股型基金的净值平均涨幅仍将维持在35%-40%之间，当季的表现不会出现2007年初一飞冲天的局面。

　　对于开放式基金，我们认为四季度可以从以下几个角度加以关注：

　　其一，投资类型方面，偏股型基金仍将成为市场上最大的赢家；其二，在规模选择方面 ，中等规模基金的表现会好于超大型基金；其三，在基金管理公司方面，除了一些老牌基金公司会有优秀的表现之外，新生代基金公司的表现也会给投资者带来惊喜。

　　由于投资者对风险偏好、投资回报率的要求不同，我们将从投资风格激进型、稳健型和保守型三个方面进行考虑，推出不同的基金组合。

　　风险偏好比较高的投资者，可以选择投资风格比较积极的一些规模较小的基金公司发行的次新基金和最近发行的QDII基金。投资者可以关注华商领先企业、上投摩根亚太优势。

　　华商领先企业：2007年5月15日成立，是华商的第一只基金，成立以来净值涨幅已逾60%。新公司的第一只基金，往往都有比较优异的表现，但由于其没有以往业绩可作参考，因此比较适合风险偏好较高的投资者。

　　上投摩根亚太优势：作为首只具有区域性投资概念的QDII，受到投资者热烈追捧。亚太市场也是全球经济最为活跃的地区，但是由于面临一些不确定因素，此基金适合于风险偏好较高、资金流动性较强的投资者。

　　投资风格比较稳健的投资者，可以关注一些混合型基金和指数型基金。混合型基金由于整体仓位低于股票型基金，因此在市场震荡以及下跌时具有较强的抗跌性。具体品种如华夏红利、嘉实沪深300、东方精选。

　　风险偏好较低的投资者，可以选择一些老牌基金公司发行时间较长的基金，另外还可以配置一些债券型基金和货币基金。可供参考的品种有华夏平稳增长、南方宝元、万家货币。