巨田资源：特色持仓+灵活风格

　　巨田资源是我们在三季度投资策略中重点分析的一只蓝筹基金。在四季度，我们仍然看好基金的业绩潜力。基金属于平衡型的蓝筹股投资。以大盘价值、大盘成长股为主，另外还包括中盘成长和中盘玻璃股。按持股比重加权，综合风格特征为大盘成长。

　　巨田资源基金中长期持有以资源类股票为主的股票投资组合，并注重资产在资源类各相关行业的配置。其重仓股选择在常见的大盘蓝筹之外体现出独有的特色，即中盘资源类股票。组合的动态估值优势仍然明显，业绩增长预期明确。虽然重仓股组合静态市盈率高达90.15倍，但组合07、08、09的动态加权平均市盈率分别为36.54、25.66、23.12，业绩增长前景仍然看好。巨田资源在操作风格上倾向积极，阶段性投资和中期投资相结合。按照三季报披露的基金份额和最新净值计算，巨田资源资产规模为23.34亿元，这种规模比较适合于其灵活的投资操作。

　　表4：巨田资源重仓股组合分析（截至2007.10.26）

　　重仓股代码 重仓股名称 GICS三级行业 持有比例 上季度持有比例 近一月回报率 滚动市盈率 预测市盈率FY1(当年) 预测市盈率FY2（下年） 预测市盈率FY3（后年）

　　600030 中信证券 资本市场 9.18% 5.18% 14.90% 52.97 37.16 29.65 25.59

　　600219 南山铝业 金属与采矿 6.65% 9.94% -2.91% 37.33 31.12 23.45 20.01

　　601318 中国平安 保险 5.90% 4.13% 11.45% 260.56 60.83 46.83 41.90

　　000960 锡业股份 金属与采矿 5.31% 4.34% -17.22% 93.06 66.25 43.80 53.98

　　600036 招商银行 商业银行 4.41% 5.79% 16.63% 64.88 52.29 33.70 23.65

　　600896 中海海盛 海运 4.13% 4.15% -22.74% 34.84 18.05 16.46 -97.00

　　000690 宝新能源 建筑与工程 3.78% - 0.83% 43.64 48.57 30.03 18.87

　　002128 露天煤业 石油天然气 3.69% - -12.61% 69.50 53.41 43.29 36.33

　　601111 中国国航 航空公司 3.51% - -9.98% 57.03 53.55 33.79 28.13

　　601166 兴业银行 商业银行 3.50% - 26.47% 108.81 45.67 31.13 20.55

　　数据来源：德胜基金研究中心（www.dsfunds.com）

　　基金经理在三季报中提出，对于四季度的操作，"我们仍然会坚持长期和短期结合、"核心"与"卫星" 结合的投资理念进行投资运作。"由于累计涨幅较大，从静态估值上低估品种越来越少，但相信结构性机会仍是未来的主流。

　　在投资重点上，积极关注资产注入类公司，充分关注企业外生性增 长所带来的投资机会。同时坚持对资源股的长期投资，追求有资源优势的企业。四季度我们会围绕着资产价值、 资源价值重估进行投资选择，矿产资源的机会仍然较大。四季度如煤炭和有色金 属仍是资源基金关注的重点，新上市的资源股中国神华和中国石油也值得关注。

　　从巨田资源的投资思路和投资实践来看，我们比较看好巨田资源的中期投资优势。