■ 强势基金

　　□海通证券研究所 吴先兴

　　本周前四个交易日，景顺长城内需增长在大盘震荡中表现突出，净值增长2.68%，在股票混合型开放式基金中排名位居第一。

　　收益与分红：自设立以来景顺内需基金业绩一直位于前列，但今年业绩有所下滑。从2006年1月6日到12月29日，该基金净值增长182.27%，位列169只可比基金中第一位。但截至本周四，该基金今年的业绩下滑较大，净值增长率为95.68%，在236只股票混合型基金中排名 第98位。

　　资产配置与选券：景顺内需基金一直保持高仓位运作，从去年四季报到今年三季报公布的股票仓位分别为86.14%、90.3%、91.25%、94.23%，一直处于不断增加的趋势中，特别是今年三季报公告的股票仓位差不多达到了投资上限。这四个季度的股票仓位均高于可比基金的平均水平。对比三季报和中报的数据，从行业占股票市值比例的角度来看，可以发现，景顺内需基金较大比例增持了金属、非金属、房地产和交通运输行业，减持了食品饮料、金融保险和信息技术行业。重仓股方面，在十大重仓股中，景顺内需基金共有4只重仓股发生了变动。本周景顺内需基金的重仓股中唐钢股份、中信证券和贵州茅台表现不错，其中唐钢股份涨幅达到9.03%，中信证券涨幅达到8.79%。重仓股的较大涨幅可能对景顺内需基金的净值贡献较大。

　　投资集中度：景顺内需基金近一年重仓股投资集中度略有上升，2006年四季度，前十大重仓股的集中度为57.11%，2007年一季度为56.64%，到2007年二季度和三季度分别为62.69%和60.8%，比同期可比基金的前十大重仓股的集中度的平均水平要高。近一年前三行业集中度也有所提高，最近四个季度的前三行业集中度分别为61.6%、73.05%、66.31%、74.86%，要大大高于同期可比基金的平均水平。可见景顺内需基金对于行业采用集中投资，持股也比较集中的策略。