□天相投顾 闻群 王聃聃

　　上周基金净值普遍下跌，鉴于目前市场的整体估值水平已经回落到比较合理的水平、宏观经济和上市公司业绩支撑下的中长期牛市基础没有改变，建议投资者可以采用分批买入的方式布局优质基金。

　　基金净值普遍下跌

　　上周市场调整幅度进一步加深，上证指数一周下跌5.34%。积极投资开放式基金核心资产指数下跌5.68%，重仓股指数下跌4.24%。234只偏股型基金净值9涨225跌。其中，148只股票型开放式基金 平均下跌2.37%；86只混合型开放式基金平均下跌2.04%。

　　股票型基金方面，受益于中小盘风格股票的活跃，中小板ETF基金上周表现良好，以1.86%的净值增长率排名第1，重点配置信息技术业的中银增长、合丰成长在重仓行业良好涨幅带动下，净值增长分别为1.11%、1.05%，排名第2和第3，重点配置医药行业的嘉实增长的净值增长率为0.14%，排名第5。此外，刚成立的封转开基金长盛同德净值增长0.68%，排名第4。

　　混合型基金方面，受益于重仓行业钢铁板块的较好涨幅，中银收益、易方达价值基金净值增长0.32%、-0.13%，排名第1和第4，操作风格灵活的东方精选以0.02%的净值增长排名第2。此外，富国天瑞、广发聚富基金也表现出良好的抗跌性，上周净值增长率为-0.10%和-0.39%，分别排名第3和第5。

　　投资者持币观望心态浓厚

　　受市场调整影响，开放式基金净值继续缩水，基金核心资产较差的表现也使得开放式基金整体未能超越同期市场表现。中小盘风格基金由于前期跌幅较大，上周表现较为抗跌。目前投资者心态趋于谨慎，多只正在营销期的基金申购情况不甚乐观，基金发售“一日售罄”难再现。在没有热点突破的情况下，短期市场或将继续维持震荡调整的走势，但鉴于目前市场的整体估值水平已经回落到比较合理的水平、宏观经济和上市公司业绩支撑下的中长期牛市基础没有改变，政策面松动、业绩释放、奥运情绪等因素均有可能触发和带动新的行情，建议投资者可以采用分批买入的方式布局优质基金。

　　封闭式基金投资价值上升

　　上周，积极投资封闭式基金核心资产指数下跌5.84%，重仓股指数下跌4.28%，37只封闭式基金净值1涨36跌，加权平均下跌2.51%，跌幅略高于开放式偏股型基金，这与封闭式基金投资风格多以大盘风格为主，而大盘风格股票上周表现相对落后有关。

　　二级市场，35只封闭式基金价格1涨34跌，基金价格指数下跌4.04%，封闭式基金折价率上涨1.12个百分点，由前一周周末20.01%上升到上周末的21.13%。从规模来看，大型基金价格下跌4.33%，小型基金价格下跌2.57%。

　　受市场震荡影响，封闭式基金整体价格下挫，前期受分红预期刺激走强的久嘉、丰和、科瑞等基金下跌幅度较大，小盘基金基金金盛每10份派发现金红利12元的大比例分红公告使其成为全周唯一价格飘红的基金，二级市场价格的调整使得封闭式基金整体折价率有所提升。在封闭式基金全面和丰厚年度分红预期尚未改变的情况下，部分基金二级市场价格随市较大调整使得其投资价值上升。建议投资者对于这类基金中可分配收益较高、净值表现比较稳健的品种保持重点关注，逢低逐步建仓。