提要：如今，引入FOF理念的理财产品越来越多，但在产品的框架上却存在着诸多的差异。很多投资者对其的认识往往以偏概全，在FOF产品的理解上存在着不少误区和盲点。

　　近两年来基金产品逐渐成为了投资市场上的“新贵”。在基金产品热销之外，一些以开放式基金和封闭式基金作为投资对象的理财产品，即基金中的基金（FOF）也随之应运而生。如券商和银行的多款理财产品都是以FOF为基本的设计理念，多个投连险产品也把FOF作为了产品宣传的一大亮点。

　　不过同是FOF产品，产品的框架上却存在着诸多的差异。而很多投资者往往以偏概全，对FOF产品的理解上存在着不少误区和盲点。

　　投连险不同于FOF

　　【案例】“基金中的基金，精选市场上的开放式基金和封闭式基金”，最近，关先生家中的信箱里收到了几张来自保险公司的宣传单页，“基金中的基金”几个字尤为醒目。“保险公司也可以购买基金产品？“好奇的关先生按照宣传单页上的电话致电咨询，仔细了解之下才明白，这是保险公司最近推出的一款投连险产品。

　　是不是购买了投连险产品就相当于购买了基金中的基金呢？保险代理人的回答是肯定的：“我们可以为投资者提供三种基金产品——股票型基金、平衡型基金和货币型基金，你可以根据自己的偏好来进行选择，而且不同的基金之间可以相互转换，比如行情好的时候你可以选择股票型基金，最近行情不太稳定，就可以转成货币型基金，避避风险。”

　　听过保险代理人的介绍，关先生觉得这款产品倒是非常符合自己的需要。

　　【点评】随着证券市场的走强，投连险再度成为了保险产品市场上的宠儿，在不少投连险产品的设计中都引入了FOF的设计思路，即将投资账户中的资金投向于市场上的开放式基金和封闭式基金。

　　然而，随之而来的是投连险市场上一些误导性的产品介绍也越来越多，如不少保险代理人在进行投连险产品的介绍时，干脆以“基金”的名义进行推广。如一些投连险产品下的不同账户，被他们“简化”为提供不同的基金产品——股票型基金、平衡型基金和货币型基金……他们的说法是，现在投资者对于基金投资很热衷，以基金的“形式”介绍产品更加容易为投资者所接受。但不少不明就里的投资者以为投资于这些产品，就相当于购买了基金产品。

　　事实是投连险的部分功能是以FOF的形式存在，但投资于投连险产品并不等同于购买了基金中的基金。

　　原来，投连险是一款具有投资功能的保险产品，它兼具了“保障”和“投资”两项功能。投资中的一部分是作为保费，以实现产品的保障功能；而其余的部分才进入投资账户，进行FOF的投资。如果你购买了一款投连险产品，就相当于投资了一个“寿险＋投资”的产品组合。投连险的保障成分和投资成分各有多大，取决于缴费在这两部分之间的分割。根据保险产品的性质，不同的阶段保险公司所扣除的保费比例是不相同的，尤其是在缴费的第一年，需要扣除相当比例的风险保费和其他费用。有的投资者对此不知情，以为购买了投连险产品，就等于购买了等额的基金，当他们拿到对账单的时候才发现，自己投入的资金中有相当一部分需要投入到“保障”账户中去，进行FOF投资的只是一部分。

　　在将投保费用分作“保障”和“投资”两个账户的基础上，投资者再来决定自己投资账户中的资金采用何种风格的投资方式。现在很多保险公司在产品设计中都设立了多个不同风格的投资账户，它们选用的基金组合投资风格各异。不同的账户类型给投资者带来的收益与风险存在着非常大的差异。在同一款投连险产品之下，如果你所选取的投资账户不同，实际获得的收益也往往会大相径庭。所以在选择投连险产品时，根据自己的风险承受能力和偏好，决定投资账户也是非常关键的。在保险公司投连险产品中，不同投资账户之间可以进行转换，这一点很类似于基金公司所提供的“基金转换”功能，在一定次数之内的转换你不必支出转换费用，但过于频繁的投资账户转换，就需要你额外缴纳手续费。

　　值得一提的还有投连险的退出成本较高，与一般理财产品和基金不一样，投连险在进行退保时需要支出较高比例的退保费用，尤其是投保时间不长的投资者会有较大的损失。