二、分析基金组合缺点，针对性地调整基金组合

　　基金组合出现亏损并不可怕，而正如我们一贯认为的，震荡市正是调整基金组合的良好时机。尤其是在市场下跌中凸显的基金组合风险，更提醒投资者应该根据个人的风险偏好，有针对性地调整基金组合。

　　这位基民的投资组合有一定的典型性，分析他的基金组合，可以有以下一些调整的思路：

　　1、指数基金投资过重过高：组合中嘉实300、大成300和红利ETF都是指数基金，目前总的投资金额占到全部投资的近60%。虽然指数基金的长期表现不差，但是在市场下跌或震荡时指数基金是风险最大的一类基金品种。如果指数基金投资比重过高，就会使组合整体抗风险能力很差，一旦下跌时损失严重。

　　2、剔除上涨和下跌时都表现不佳的基金品种：很多基民朋友在初次选择基金时没有经验，很可能是随便选择了几只基金，这些基金究竟是否值得长期投资很多投资者心里没底。一只基金究竟是否有持续投资的价值需要进行深入的分析，一般投资者如果没有足够的经验和能力，可以通过一个简单的原则来判断，如果基金在上涨时期收益落后，而下跌时跌幅又很大，也就是常说的“涨得慢，跌得快”。那么基本可以被列入调出的对象。如本期组合中的华富成长趋势即属于这种基金。但要注意的是这种判断需要在一个相对长的市场阶段，而不能因为短期收益的波动，如几天净值的涨跌来判断。近一个月来市场震荡中的表现，才是真正考验基金抗跌性的时期。

　　3、如果长期业绩优秀，近期业绩也曾经在某个阶段表现出色，那么该基金可以优先保留。如果长期表现不佳，近期也没有转好的迹象，那么是可以首先考虑调出的品种。这也是一般投资者可以参考的比较简单的原则。显然，投资者组合中的华富成长趋势再次符合这一特点，因此调出组合就不需犹豫了。

　　从对投资者现有组合的评估上我们可以得出结论，该投资者现有组合长期表现的预期处于中游水平，但是短期的波动性明显偏高。在基金品种的选择上，指数基金投资的比重过高，多数基金品种的选择上没有太大的问题，但个别品种是否值得长期投资值得考虑。

　　对现有的基金组合作出了理性、客观的分析后，我们就知道该如何来调整基金组合，避免组合调整的误区。在确定了基金组合的调整计划后，首先赎回计划调出的基金，实际上降低了仓位，并且在市场震荡下跌时逐步建仓新的基金品种。

　　1、保留代表性的指数基金嘉实300、红利ETF，但是控制指数基金总投资比例不超过20%；其余指数基金赎回。

　　2、在市场反弹时择机赎回华富成长趋势，把投资仓位降至50%左右；

　　3、等待股市环境明朗化，组合中加入以大盘蓝筹为投资重点的主流型基金，如兴业趋势；

　　4、为提高组合预期收益，可少量配置型加入比较有特色的基金品种，如广发聚富。

　　三、组合评估与调整分析

　　我们接下来分析一下这位基民的具体基金组合。如果有其他基民也与他的情况类似，或者持有相同的基金，不妨作为参考。

　　嘉实沪深300：指数基金投资的长期备选

　　沪深300指数是国内市场上投资性较好的标的指数之一。这一指数是沪深证券交易所第一次联合发布的反映A股市场整体走势的指数，覆盖市场主流板块，且指数样本股动态调整较及时，能够反映市场最新的发展动向。预期中的股指期货推出对沪深300指数构成一定利好因素。但是在市场震荡期，指数基金的波动幅度在全部基金类型中最大，因此在目前阶段，指数基金配置比重不宜过高。

　　在近期指数基金普遍遭受较大损失，嘉实300在下跌中较大的净值跌幅拖累了基金的长期业绩。

　　表1：嘉实300各个阶段业绩表现

　　2007.11.27 近一日 近一周 近一月 近一季度 今年以来

　　基金净值增长率 -1.75% -6.64% -14.91% -9.71% 105.76%

　　+/-同类型 -0.32% -1.20% -1.92% -1.73% 14.82%

　　+/-基准指数 -0.05% 0.21% 0.18% 0.38% -20.81%

　　同类型排名 111 130 121 118 49

　　同类型基金数量 148 147 145 139 148

　　大成沪深300：指数基金投资的良好选择

　　沪深300指数是国内市场上投资性较好的标的指数之一。这一指数覆盖市场主流板块，且指数样本股动态调整较及时，能够反映市场最新的发展动向。大成沪深300作为跟踪沪深300指数的两只指数型基金之一，投资效果略差于嘉实沪深300，跟踪误差略高。