1.2.2 “长期趋势、择时能力、流动性风险”三角度优选基金

　　随着股指运行点位的提高，股指波动也会随之增加，对上证指数持续上涨以来股指日波动幅度与股指点位进行比较分析显示，二者呈现显著正相关性，即股指点位越高、股指波动幅度相对越大。在台湾市场本币升值下的股指上涨过程中也看到，随着股指的逐渐攀升，其阶段性调整的幅度也逐渐加大。另外，股指期货的推出也会一定程度加大股指的短期波动区间，即起到“加速器”的效应，在涨势中“助涨”，在跌势中“助跌”。

　　因此，明年市场在消化估值压力的同时，股指预期波动幅度上升，受益于汇率升值、要素重估、周期等因素资产、经济结构转型受益资产以及央企整合、节能环保、奥运等主题板块间轮动下的市场局部机会预期强于市场整体机会，对市场节奏(股指波动、板块轮动)的把握或将是决定基金间相对收益的重要因素。

　　1.2.2.1 把握长期明朗趋势，博取相对稳定收益

　　如果不考虑相对收益的因素，应对“繁杂”的板块轮动最为简单同时也是行之有效的策略之一就是优选其中长期投资趋势相对明朗的行业板块，博取相对稳定的投资收益。基于对经济增长环境及结构转变的分析预期，我们认为如下行业板块长期趋势相对明朗：

　　资产价格膨胀趋势带来金融、地产以及煤炭等具有定价权的资源品投资机会，这是在升值与通胀双周期中最为受益的行业，基于业绩释放的确定性以及升值加快的预期，我们依然看好上述行业的长期趋势。

　　经济结构转变趋势所带来内需型消费服务投资机会，这是经济增长方式转变过程必然带来的产业结构变化趋势，且此类行业具有不受宏观紧缩政策影响的特点，具体如：食品饮料、轿车、医药、商业零售、酒店旅游、传媒等。

　　基于上述分析，本文依据2007年前三季度的季报数据对偏股票型开放式基金进行统计筛选，优选出侧重长期趋势、持续重仓上述两类资产且最新国金基金产品评级中综合收益能力获得三星级以上的基金品种，供投资者选择参考，详细结果参考图表9、10。当然，由于信息披露时间滞后、信息披露详尽程度(季报仅披露10大重仓股、行业细分程度不足)等因素制约，对于上述结果投资者还需要进行适当动态跟踪。

　　表中所列比例为基金类属行业配置占股票投资的比例。