理解有误的地方

　　(一)原文：我当时认为分红总该是好事情，但基金公司为何将此等“好事”(收到基金公司的分红短信)告知我呢？

　　点评：短信服务是每个基金公司都在做的事情，是基金公司的基本服务项目之一，为的是把相关信息及时传递给客户，没有其他特别的意思。

　　(二)原文：它在分红28元的后面注明“以分红日公告为准”，我理解为进去的人多，红利可能会大大低于28元，但4元该会有吧。

　　点评：基金公司发布分红消息的时候通常有两个公告：分红预告，分红公告。在分红预告中，从严谨的法律角度考虑，通常会说“以分红日公告为准”。

　　从中国基金市场这么多年来的分红情况来看，绝大多数基金的分红公告与分红预告的信息是一致的，仅有少数几只基金因为在分红预告刊登后遇上了股票市场大跌，且其预定的分红金额较高，分红后的净值基本是处在面值附近。但是，由于市场意外下跌，净值缩水，如果按照原定方案进行分红，分红之后的基金净值将会低于面值，故只好在分红公告中给出了新的分红方案。因为法律规定，基金分红之后的净值不能够低于面值。

　　(三)原文：这一进一出，两天时间就整整少了2800多元，单申购费就多交了400元。一种上当受骗的感觉油然而生。

　　点评：不能这样理解。该基金分红的时候，恰好是股票市场大跌的时候，基金净值在那段时间里都在减少，故不存在因为分红而造成您额外损失的情况。另外，现在开放式基金分红是不收税的，对于分红再投资是不收申购费的。

　　(四)原文：可能是基金公司也觉得自己的做法不够厚道，我的6.6万元分红款没有等到28日(此间它可以利用此款申购新股中铁赚钱)，23日就到账了。

　　点评：红利到账速度的快慢，与您的销售渠道有关。例如，有的银行红利到账速度快，有的银行红利到账速度慢；有的网点级别高，红利到账速度快；有的网点级别低，红利到账速度稍微慢一点。

　　(五)原文：这6万多的资金(分红的红利)是我5天前买进去的三分之二，转了一道手，现在又回到了我的账号里。如此分红，真是让人笑掉大牙！

　　点评：开放式基金分红，就是把原先基金净值中的一部分以红利的方式分给投资者。如果投资者在申购了某只高净值基金之后恰好遇上分红，而且选择的是现金分红，都会有这种感觉；如果是认购，则会是另外一种感觉。

　　理解正确的地方

　　(一)原文：上几次基金分红后我就发现净值增长缓慢。

　　点评：这个结论是正确的。分红之后，由于有大量的分红再投资，很多“新资金”转了一圈之后又回到了原来的基金中，基金的股票投资仓位因此降低了很多，故有基金在分红之后的一段时间里净值增长缓慢。当相关基金的股票投资仓位恢复正常之后，相关基金的业绩表现也将会恢复常态。按照管理层对于拆分、大额分红等情况的最新规定，分红之后的仓位达标期不超过三个月。

　　(二)原文：可第二天打开电脑一看，我傻眼了，我买的基金净值4.6元多一下子变成了1.7元多，11万多元的市值变成4万多元。

　　点评：开放式基金分红的实质，基本上就是如您所说的那样：“把左口袋里的钱拿到右口袋里、把你买进去的3元钱分2元给你”，即把基金净值中可分配收益中的一部分，以发放红利的方式给投资者。所以，您原先的投资资金有一部分变成了“红利”。

　　正确理解基金分红，选择相应的投资策略

　　分红与基金本身没有任何关系。通常，分红只是营销手段，如果你认同这只基金，分红或不分红都没有关系。很多基金投资者把分红当作获取收益的唯一途径，实际上分红不是基民获得的额外收益，它只是从基金净值里分出来的一部分钱，分红后基金的单位净值会下降，而基金的累计净值不会改变。

　　只有基金的累计净值才能够真正反映基金的管理水平，同期成立的同类型基金累计净值越高，管理水平就越高。对于基金公司来说，一般都不愿意积极主动地分红。例如，在封闭式基金中，绝大多数基金公司都是拖到最后一刻才按照有关规定进行分红。

　　基金公司是一个盈利性单位，它的收入来源是管理费，分红势必会减少基金公司的收入。因此，除非是契约规定了某些开放式基金必须按照一定的规则进行分红，否则，主动分红“让利”的基金管理公司，都是为了一定的目的，如老基金的持续营销，新基金的发行，等等。

　　投资者在选择基金进行投资的时候，一定要密切关注基金的业绩——净值增长率，以及该增长率在同类基金中的各种时间长度的排名，选择综合业绩表现好的基金作为自己的投资对象。

　　中国银河证券股份公司研究所

　　高级分析师 王群航