市场与基金表现

　　股票市场

　　昨日，股市继续演绎指数震荡、个股活跃的行情，两市上涨个股1155家，占比达74%，其中近30家涨停，从板块看，农林牧渔、采掘、建筑建材、房地产走强，综观一天，上证指数涨0.59%、深证成指涨1.40%、沪深300涨1.33%。

　　债券市场

　　昨日上证国债指数有小幅上涨，以110.84点收盘，涨0.05%。市场成交额有所上升，全天成交额为2.73亿元。银行间债券市场交易量稳步上升，回购利率振荡，当日回购利率各品种情况分别为：3天2.654％，较上日上涨34.2个基点；7天2.762％，较上日下跌5.6个基点；14天2.977％，较上日下跌1.4个基点。农业发展银行发行2008年第一期金融债券，该债券为3年期固定利率债券，票面利率为4.65%。

　　基金市场

　　股票型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为1.17%。其中主动型投资基金品种昨日净值平均上涨1.16%,国联安德盛优势、泰达荷银首选企业、南方高增长涨幅位于前列，分别为2.21%、2.06%、2.06%；指数型基金净值平均上涨1.15%，易方达深证100ETF、华安MSCI中国A股、融通深证100涨幅较大，分别为1.54%、1.51%、1.39%。

　　混合型基金昨日考虑红利再投的单位净值增长率为1.10%。其中一般型平均上涨1.12%，其中兴业可转债（+3.04%）、宝盈鸿利收益（+2.22%）、南方稳健成长2号（+2.17%）位于前列；保本型基金平均上涨0.47%，银华保本增值以0.64%的涨幅位于榜首。

　　债券型基金（不包括中短债基金）昨日考虑红利再投的单位净值增长率为0.13%，工银瑞信增强收益A涨幅最大，为0.38％。中短债基金昨日净值平均上涨0.02%。

　　热点透视

　　打新债券基金规模业绩双丰收：近期，2007年年底基金资产净值数据公布，打新债券基金成为大赢家，总管理份额从去年三季度末的91亿上升到141亿，增长幅度达到56.61%。从业绩上来看，打新债券基金去年四季度净值增长4.24%，而偏股基金同期净值下跌了1.95%。

　　点评：去年四季度所有打新债券基金都取得了正收益，其中，博时债券、南方多利、工银债券、诺安债券和银信添利都取得了4%以上的投资业绩，而在偏股基金中只有5%的基金收益率超过4%，近8成基金投资收益率为负。

　　上述一系列数据都显示了打新债券在弱市中的威力。这主要是由于打新债券基金兼顾债券投资和新股申购，通过投资国债、金融债、可转换债券等固定收益证券品种获取稳定收益，同时通过积极参与一级市场新股申购或增发新股追求一定的进取收益。相对于股票型基金，风险也较小，在股市风险凸显，大量基金亏损严重的环境下，为投资者带来了低风险的可观收益。例如，南方多利增强债券基金，就是由之前的南方多利中短债基金转型而成。由于转型后，该基金可以参与一级市场新股申购，并可以持有股票所派发的权证、可分离债券产生的权证，这使得其收益大幅增加，在股市动荡期却逆市上扬5.17%。

　　打新债券基金去年四季度规模和业绩的优异表现已经向投资者证明了其实力。风险偏好较低、又希望投资收益率战胜CPI增长率的投资者可以重点关注这类基金。

　　投资策略

　　展望2008年，既有经济增长、人民币升值等利好因素，也有国外需求下降、通货膨胀等不确定因素，综合分析各种因素，我们认为08年国内宏观经济仍将维持良好的发展态势，相应地，股票市场有望实现30%左右的上涨（基本面可支撑的），但更可能是震荡盘升的慢牛走势。因此，投资者可以采用核心-卫星策略，指数型基金作为核心资产以分享市场的平均收益，而对于卫星资产，可以根据自身的偏好来进行选择。根据我们对近期情况的观察，股市仍将处于震荡状态，投资者此时较易采用分批买入的策略，逐步建仓。

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