市场上涨契机：宏观经济

　　宏观经济再度成为左右基金经理信心的关键因素。在本报进行的基金经理调查中，宏观经济以及公司基本面成为基金经理心目中导致本轮市场下跌的最大原因。同时，也有半数以上的基金经理认为，未来市场扭转颓势需要以来境内外的宏观经济出现新的拐点。

　　本次基金经理调查显示，认为本轮市场下跌主要原因来自宏观经济的基金经理高达受调查人数的九成（该调查可复选）。大部分基金经理认为，来自宏观经济基本面的压力是本轮市场调整的主要原因，其中包括美国次贷的影响、中国经济自身面临的问题和风险、宏观紧缩政策，以及包括周边市场和国际环境等等。

　　另外有近七成基金经理认为，市场估值过高构成了近期市场下跌的影响因素。而紧缩政策下，企业盈利增速可能在一季度见顶；大小非解禁改变了股票的供求关系；资金面在今年进一步趋紧等因素则诱发了市场对于估值的“重新审视”。

　　值得一提的是，仅有四成左右的基金经理认为“再融资问题”对市场下跌产生了直接影响，这和场内个人投资者的看法大相径庭。一位投资总监的观点颇有代表性：“再融资是企业自身的投资行为，从长远看，项目收益率好坏才是再融资是否合理的标准。而从短期价格看，过高的股价是二级市场助推的，没道理批评上市公司高价圈钱。”

　　而在有关未来市场的上涨契机中，宏观经济和政策面也是大热门。在基金经理的全部投票中，“宏观经济基本面有好转”被7成以上的基金经理认可为市场未来如果上涨的动力。

　　有半数以上的基金经理期待政策面有所变化，给予市场明确的信号。据悉，基金经理们普遍期待的政策包括：印花税下调、融资融券推出、股指期货时间表发布等等。